该行欧洲高级市场策略师George Cole表示，基准10年期英国国债收益率预计将到今年底达到4%。他认为，40个基点的降幅基于通胀回落促使英央行采取行动，其影响将盖过政治风险引发的担忧。

　　Cole在致客户报告中称，“尽管英国风险溢价和政治不确定性可能在即将举行的地方选举期间持续居高不下，但我们认为有利的宏观环境将推动国债收益率走低。”

　　由于顽固通胀使英国央行决策者在降息方面保持谨慎，英国的借贷成本高于其他国家。投资者还担心该国的财政状况，本月早些时候，由于首相基尔·斯塔默面临被迫下台的风险，而潜在接替者可能会寻求更多借款，英国国债收益率一度飙升。

　　Cole表示，随着5月地方选举临近，政治不确定性持续存在，预计斯塔默领导的工党将表现不佳，这可能使风险溢价维持在较高水平。不过，他指出，这些波动平均仅推动债券收益率上升30个基点，且此类波动通常持续时间较短。

　　英国政府面临的严格财政约束同样缓解了政治风险。Cole指出，这“最终限制了潜在政府更迭中政策波动的幅度”。

　　宏观不确定性降低与通胀回落趋势加剧正为英国国债提供支撑，这种前景促使货币市场消化2026年英国央行降息近两次的预期。Cole建议买入英国国债，同时卖出德国国债。